【广发医药】2017年3月中药材价格月报

2017年03月22日 14:57 广发医药研究小组

核心观点

中药材200综合指数环比2月略有下降

2017年3月17号中药材天地网综合200指数为2509.15，相比2月24号的2576.77有所降低。中药材价格在2016年初开始的一波上涨后短期价格有所调整。

22味主要中药材中，4味价格上涨，3味价格下跌

在我们跟踪的22味中药材中，虫草、金银花、板蓝根和三七价格环比2月上涨，分别为8.00%、5.56%、4.35%和1.85%；红花、川芎和太子参价格下跌，跌幅分别为1.21%、5.88%和8.75%。茯苓、丹参、当归、冰片、党参、红参、两面针、石斛、天麻、黄芪、黄芩、菊花、山楂、熟地黄和苦参的价格环比持平。

虫草：虫草（3500条）2017年3月的价格为135000元/kg，环比上涨8.00%，同比上涨42.11%。贵细药材，价格稳步上涨。

金银花：金银花（统）2017年3月的价格为95元/kg，环比上涨5.56%，同比上涨18.75%。需求保持平稳，产量稳步增加。

板蓝根：板蓝根（统）2017年3月的价格为12元/kg，环比上涨4.35%，同比上涨33.33%。易生长种植，价格总体平稳。

三七：“三七（120头）”2017年3月的价格为275元/kg，环比上涨1.85%，同比上涨103.70%。长期趋势供过于求，短期资金等原因扰动价格。

红花：红花（统）2017年3月的价格为82元/kg，环比上涨-1.21%，同比上涨5.13%。历年价格维持平稳，短期波动不大

川芎：川芎（统）2017年3月的价格为24元/kg，环比上涨-5.88%，同比上涨45.45%。短期价格回调，长期依然有压力。

太子参：太子参（统）2017年3月的价格为73元/kg，环比上涨-8.75%，同比上涨7.35%。价格快速上涨后，目前持续下跌。

风险提示

中药材整体属性偏农产品，气候变化导致产量明显变化的风险；资金介入导致产品被控货价格大幅变动的风险。

正文

中药材综合指数

综合200指数：环比2月略有下降

2017年3月17号中药材天地网综合200指数为2509.15，相比2月24号的2576.77有所降低。中药材价格在2016年初开始的一波上涨后短期价格有所调整。

主要品种价格跟踪

三七：长期趋势供过于求，短期资金等原因扰动价格

“三七（120头）”2017年3月的价格为275元/kg，环比上涨1.85%，同比上涨103.70%，在经历了一年上涨一倍后价格近几个月基本持平。相对于本轮最低点（2016年1月）上涨139.13%，三七价格的大幅上涨，三七市场需求已从药用走向食用保健，实际用量比以前有所增加，但是外围资金的介入则是行情上涨的主要推动力量，靠资金堆积的行情，需要时间和市场实际需求来平衡。

2000年以来十余年，三七经历了增加-减少-增加的发展周期。2000年，三七主产区文山州的种植面积为5.37万亩，平均单产为76公斤。2005年，种植面积达到12.42万亩，单产180余公斤。三七产量高峰期是在2007年，达到9166.2吨，此后三七种植面积开始下降，直到2009年，全州三七在地面积仅为6.87万亩，是高峰期2005年的一半左右。随后，种植面积开始回升，2010年达到8.5万亩，2011年9.6万亩，产量4700吨。2013年开始三七供过于求趋势明显，三七的价格也在2013年下半年步入下滑轨道。2014年产需距离开始越来越大，该年三七的产量为3.2万吨，销售量为1.32万吨，三七市场实现销售金额38.5亿元。

2015年三七产量为5万吨，销售量为1.49万吨，供给依然超过需求。所以长期三七供过于求，价格不会有趋势性的提高，但是短期内受气候、资金等因素影响价格会有所波动。

金银花：需求保持平稳，产量稳步增加

金银花（统）2017年3月的价格为95元/kg，环比上涨5.56%，同比上涨18.75%。相对于本轮最低点（2016年1月）上涨26.67%，总体上本轮金银花价格保持稳定并没有大幅波动。

历史上看金银花需求量并没有明显的增长，从2010年的8941吨到2015年的8922吨，需求保持平稳，但是种植面积从2010年的27万亩增长到2015年的37万亩，增长了37%。我们预计金银花长期趋势依然保持平稳。

茯苓：价格略有上涨，近期保持平稳

茯苓（统块）2017年3月的价格为19元/kg，环比上涨0%，同比上涨26.67%。相对于本轮最低点（2016年1月）上涨26.67%，在去年产新期间产地普降暴雨导致新货产量不及往年，市场及产地短期内很快聚集了大量人气，致使价格上调较快，目前行情已恢复平静。

丹参：需求稳步提升，供需平稳价格稳定

丹参（统）2017年3月的价格为12.5元/kg，环比上涨0%，同比上涨4.17%。相对于本轮最低点（2015年12月）上涨8.70%，该品近几年行情波动不大，不过，有传统种植习惯的产地药农仍没放弃种植，生产相对稳定。由于临近产新，购货商转持观望态度，大货走动迟缓，价格依然稳定。

丹参的需求量呈现稳步上涨的趋势，2013年需求量为1.63万吨，2014年为1.77万吨，2015年为1.84万吨。预计未来将逐渐超过2万吨的需求，但是由于农户种植数量也逐渐上涨，因此预计价格也总体保持稳定。

当归：供需趋势不变，价格保持稳定

当归（草把）2017年3月的价格为45/kg，环比上涨0%，同比上12.50%。相对于本轮最低点（2016年1月）上涨18.42%，2016年当归涨价也是干旱带动的人气，其实，干旱对当归的影响并不大，真正点燃当归涨价的导火索是自身的基本面。当归库存薄弱是购货者的信心支撑，不过，2016年当归栽种面积扩大，尤其次产区扩种抵消了主产区减产的量。在甘肃品种全线降温的背景下，当归行情难有好的表现。

从当归的供需来看，2010年至2015年，当归的种植面积从43万亩增长到56万亩，总体上稳步增长。但是需求量则有明显下降，2010年当归需求量为4.61万吨，到2015年下降为3.81万吨。

冰片：小批量需求为主，价格历年保持稳定

冰片（白雪）2017年3月的价格为90元/kg，环比上涨0%，同比上涨0%。

相对于本轮最低点（2016年1月）上涨0%，据了解，冰片市场多是商家按需走动，一般为零星小批量走动，价格保持平稳。

虫草：贵细药材，价格持续上涨

虫草（3500条）2017年3月的价格为135000元/kg，环比上涨8.00%，同比上涨42.11%。相对于本轮最低点（2015年12月）上涨50.00%，近年来随着人民生活水平的提高，虫草的需求量也在不断增加，而作为野生资源，供给是远小于需求的，这也是虫草逐步涨价至今的原因。

太子参：价格快速上涨后，目前持续下跌

太子参（统）2017年3月的价格为73元/kg，环比上涨-8.75%，同比上涨7.35%。相对于本轮最低点（2015年11月）上涨65.91%，去年上半年产区持续阴雨天气，南方多地区发生涝灾，这对本身种植就有调减的太子参而言无疑更是雪上加霜。从几大产区看，福建柘荣从2015年的1500吨产量下降为700吨；贵州施秉产区从2015年1800吨产量下降为1000吨；安徽宣城从2015年400吨产量下降为150吨。商家们更是看到这一利好积极奔赴产地组织货源，价格自产新前的65-66元（贵州中统）暴涨至130元的高价，一时成为市场头条关注的焦点品种，随着市场来货量增多进入了实际消化阶段，前期产生暴利的商家出售意愿增强，高价行情也下行调整。

党参：历史库存还未消化完毕，价格预计维持低位

党参（纹党）2017年3月的价格为60元/kg，环比上涨0%，同比上涨0%。相对于本轮最低点（2016年1月）上涨0%，去年党参在干旱的利好影响下，短期内价格有一波上涨，减产利好在短时间内得到充分释放，时间过短最后没有反应在价格曲线上。党参产新到来反而没有了火爆的行情，阻碍价格继续高升的主要因素是库存，目前价格稳定。

历史上党参左右品种价格走势的因素，除了自身产量、库存、需求等内部因素外，社会资金流向、商家关注度等外部因素也扮演着相当重要的角色，2013年产新之前价格持续上涨靠的就是供需天平的失衡。在几年的高价刺激下，党参不但主产区定西市的各县大幅扩种，连副产区甘谷县、武山县等地也在扩大种植面积，甚至连原来不种植党参的内蒙、山西、宁夏等地也积极引种党参，党参的种植面积也达到了多年之最。2012年甘肃地区党参产量仅为15000吨，2011年仅为22000吨，但是2013产新之后或达到5万吨左右。但是2015年全国的需求量也仅4.25万吨，因此未来价格将持续维持低位。

红花：历年价格维持平稳，短期波动不大

红花（统）2017年3月的价格为82元/kg，环比上涨-1.21%，同比上涨5.13%。相对于本轮最低点（2016年3月）上涨5.13%，新疆红花近阶段市场询问商家较多，不过货源小批量走销平稳，价格暂无明显波动。

板蓝根：易生长种植，价格总体平稳

板蓝根（统）2017年3月的价格为12元/kg，环比上涨4.35%，同比上涨33.33%。相对于本轮最低点（2016年1月）上涨33.33%，去年板蓝根的产新期已经结束，加上各大产区陈货量，库存丰厚。近期受禽流感的影响商家关注力度不断增加，但板蓝根的销售状况不理想，板蓝根的整体行情处于由热变冷再变热的过程中。

板蓝根适应性较强，对自然环境和土壤要求不严，并且生长周期短。因此种植面积往往随着价格近于同步调整，2011年板蓝根种植面积达到最高的34万亩，之后随着价格走低，板蓝根2015年种植面积下降为27万亩，总体上价格维持稳定。

红参：种植周期长，总体趋势向上

红参（小抄）2017年3月的价格为180元/kg，环比上涨0%，同比上涨80.00%。相对于本轮最低点（2016年3月）上涨80.00%，红参产新期间，商家们多观望对待，不敢贸然购进，进入到后期产出量少，商家们见状纷纷奔赴产地补货，带动行情迅速上涨，近日行情暂恢复平稳，小批量货源走销畅快。

普通红参生长周期较长，育苗两年，移栽后再长四年，需六年以上才可采挖，且生长地还需是砍伐后的原始森林，挖后需退耕还林，十几年内不得重茬。因此总体上人参的需求量略高于供给量，2015年我国鲜参产量为3.18万吨，出口14.71吨，进口31.04吨，表观消费量为3.18万吨，总体上需求略高于供给，未来总体趋势向上。

两面针：用量不大，价格维持稳定

两面针2017年3月的价格为4元/kg，环比上涨0%，同比上涨-11.11%。相对于本轮最低点（2015年12月）上涨0%。两面针多年低价，药农采收积极性不高，且该品用量不大，行情无转好迹象。

石斛：产能扩张明显，长期有降价压力

石斛（大）2017年3月的价格为35元/kg，环比上涨0%，同比上涨-12.50%。相对于本轮最低点（2016年1月）上涨9.38%。近两年市场来货量陆续增多，导致可供货源充足，受此影响2015年产新时，高价行情直线回落，从2016年至今价格一直保持小幅度调整，目前市场行情也属于调整中，关注商家不多，货源均为正常购销，就目前产量已超出市场需求量，后市行情还需在种植上不断的调整。

川芎：短期价格回调，长期依然有压力

川芎（统）2017年3月的价格为24元/kg，环比上涨-5.88%，同比上涨45.45%。相对于本轮最低点（2016年1月）上涨50.00%。近几年行情波动不断，价格涨涨落落，总体趋势上涨。该品种主力货源尚未清仓，价格震荡上涨的同时，种植面积一直在扩大，未来行情上行压力较大。

天麻：供给大于需求，价格平稳运行

天麻（混级）2017年3月的价格为110元/kg，环比上涨0%，同比上涨0%。

相对于本轮最低点（2015年12月）上涨10.00%。需求逐年增加中，价格一直处于高价位运行。由于天麻的生长周期在3-4年，出现高价位后往往会刺激农户的种植热情，种植面积也会相应扩大。这也就使天麻的价格波动相对于其它中药材品种价格波动较为频繁，但总体而言药农种植天麻所带来的经济效益仍高于其它作物。据反映今年虽然亩产量不及往年，但受种植面积增加影响今年总产量和去年基本持平，该品种短期内行情仍将保持平稳。

黄芪：产大于销，价格维持稳定

黄芩（统）2017年3月价格为22/kg，环比变化为0%，同比上涨22.3%。相对于本轮最低点（2016年1月）上涨22.3%，上涨的主要原因是市场寻货商不断，当地和外地药商都有收购，近期黄芪价格保持稳定。

国内市场对黄芪的需求极大，其中约50%用于生产黄芪饮片，50%用于中成药和提取物及制剂。据近年统计：黄芪每年出口韩国、日本、香港等国家和地区在9000吨以上。国内药厂，如广州药厂年用量在2500—3000吨，长沙九芝堂药厂年用量在2000吨以上，其它药厂年用量也在2000吨以上。2015年黄芪需求量为6.85万吨，但是供给依然可以满足需求量，价格预计也将保持稳定。

黄芩：产量持续下降，价格有可能上涨

黄芩（全撞皮）2017年3月价格为33元/kg，环比变化为0%，同比上涨3.13%。相对于本轮最低点（2016年1月左右）上涨3.13%，上涨的主要原因是货源批量交易顺畅，持货者惜售，行情在略有上涨后保持稳定。

目前国内黄芩可分为三大主产区：一是山西产区；二是陕西产区；三是甘肃产区。其中山西产区产量占全国50%。黄芩在2012-2013年时处于相对高位，也直接刺激了黄芩生产迅速扩大，在2014年黄芩产新后价格下跌，2015年价格维持低位运行后，农户种植积极性差。预计2017年可能是黄芩产量较低的一年，我们预计有望在产量的较低点，实现价格上涨的行情。

菊花：库存消化完毕，价格快速上涨

菊花（统）2017年3月价格为32元/kg，环比变化为0%，同比上涨52.38%。相对于本轮最低点（2016年1月）上涨52.38%。上涨的主要原因是产新来货量一直有限，市场库存不丰，行情坚挺运行，2010-2015年严重减产，为2016年价格大涨奠定了坚实的基础。进入2016年随野菊花货源进入实际消化，可供货源越来越少，前几年积压的库存基本消化殆尽，有货者便不断抬高价格。我们预计前期价格已经快速上涨的情况下，未来菊花的价格可能保持稳定。