【广发医药罗佳荣】3月投资策略：全面看多医药板块，重点推荐医保受益股

核心观点：

 

新版医保目录出台，增补超过300个品种进入目录

 

2月23日新版医保目录出台，上一次国家版医保目录调整是在2009年，最近7年都没有进行系统的医保目录增补和调整。新版医保目录会推动一批较重磅的产品出现。根据人社部文件，45个谈判品种将在近期完成谈判，2017年7月各地要完成省医保的增补，8月底各地要开始执行新版医保目录。前期没有进入国家目录的品种仍然有望进入地方医保目录，我们判断随着地方目录的陆续出台，药品板块景气度将持续提升。

 

 

医保目录叠加估值切换，重点推荐医保受益股

 

2009版医保目录调整曾造就一批大品种，17年新版目录的出台有诸多药企受益。在临床数据核查、一致性评价、新版医保目录的作用下，药品结构将逐步优化，优秀品种有望脱颖而出，获得更加宽松的市场环境。在地方医保目录陆续出台，一致性评价加速推进，估值即将切换的背景下，我们建议重点关注医保受益标的。

 

医药流通尤其是器械流通整合将成为医药板块贯穿全年的投资机会

 

1月9日，八部委联合签署的《关于在公立医疗机构药品采购中推行“两票制”的实施意见（试行）的通知》正式公布，这意味着两票制国家级文件开始落地。国家级文件的出台将推动两票制在地方的施行，预计2017年各省将会陆续出台两票制方案，医药流通行业的整合将加速推进，“两票制”或将成为医药板块贯穿全年的主题。整合将进一步提高行业集中度，大型流通企业有望受益，此外器械流通的集中度更低，整合效应更加明显。

 

3月推荐组合

 

亿帆医药、人福医药、恒瑞医药、益佰制药、长春高新、瑞康医药、丽珠集团、羚锐制药、中国医药、金城医药

 

 

风险提示

两票制实施力度的不确定性，医保谈判目录的不确定性，医药政策落地时间的不确定性，药品招标降价的压力，医药产业面临的环保压力等。

 

 

正文：