【光大医药每日洞察20170222】张明芳18600233931 /刘鑫18500080949

2017年02月23日 00:57 明芳医药

光大证券医药团队（张明芳/刘鑫/刘阳/徐顺利）

首席速评

九强生物公告点评：业绩快报基本符合预期，公司公告从外企引进销售人才加强销售

事件：公司22日公告了2016年业绩快报，今日公告了聘任双赫女士为公司副总经理，及第二期股权激励完成授予。

v 公司22日公布的2016年业绩快报，基本符合预期：营业收入6.67亿元，同比增长17.87%；归属于上市公司净利润2.72亿元，同比增长10.86%。单季度来看，2016年第4季度实现营业收入1.84亿元、同比增长13.25%；Q4净利润8322万元、同比增长6.74%。可见公司第4季度的表观增速低于前3季度。

v 公司公告从外企引进销售人才加强销售：据公告，双赫女士历任雅培高级销售代表、艾本德（中国）北方区域经理、贝克曼高级地区经理，具备15年的诊断试剂的销售经验。我们认为这是公司继2016年12月引进战略管理人才（增强外延并购预期）之后，再次从外企引进高级销售人才加强销售，特别是增强封闭式生化诊断系统的销售推广。

v 公司同时公告完成了第二期股权激励计划的授予，授予日为2017年2月22日，主要面向12名核心研发人员，激励股票数量93.68万股，授予价格11.32元/股。公司曾于2015年6月26日完成了第一期限制性股票激励的授予，授予价13.41元/股、主要激励管理人员。

v 我们重申公司未来3年的三大主要利润增长驱动力： 1、封闭化的生化诊断系统（G92000仪器捆绑诊断试剂），新市场（新医院的检验科）全部用封闭式系统，老市场中的开放式系统逐步替换为封闭化，公司将凭借封闭化系统、不断在存量洗牌中提高市场份额，实现快速增长。2、独家高端品种“小而密低密度脂蛋白胆固醇”预计2017年将实现收入7000多万元、对应净利润3000多万元，公司2015年合并报表净利润率46%，我们估计其独家高端品种“小而密低密度脂蛋白胆固醇”的净利润率将达到50%。3、国际合作销售分成：公司2016年3月已经公告了国际化授权雅培全球，该战略合作推进顺利，预计今年将获得分成利润。

v 公司首发大股东将于2017年10月30日获得解禁，由此我们判断公司2017年业绩释放动力充足。不考虑外延，我们维持预计公司2017~2019年公司净利润将同比增长27%/25/23%，EPS 0.69 /0.86 /1.06元。我们重申预测公司今年业绩增速逐季加快和估值双升，当前股价处于底部，维持买入建议。

v 风险提示： 2017年10月 30日之后的大非解禁风险

今日板块和重点个股表现回顾

今日医药板块上涨0.12%，跑输沪深300指数0.08个百分点，其中表现较好的是医疗器械子版块（+0.48%）、医药流通子版块（+0.43%）等；而，医疗服务子版块（-0.51%）、中药饮片子版块（-0.17%）等表现较差。

今日涨幅和跌幅前10个股

证券简称	涨幅前10	证券简称	跌幅前10
誉衡药业	8.18%	易明医药	-3.95%
欧普康视	5.93%	司太立	-3.72%
荣泰健康	4.99%	第一医药	-3.47%
仙琚制药	4.11%	博济医药	-3.41%
众生药业	3.55%	ST生化	-2.98%
片仔癀	3.16%	莱茵生物	-2.02%
珍宝岛	3.09%	九强生物	-1.92%
鹭燕医药	2.97%	花园生物	-1.82%
新开源	2.55%	瑞康医药	-1.79%
中国医药	2.21%	智飞生物	-1.69%

数据来源：wind

行业重点政策和事件跟踪

1，国家卫计委和国家中医药管理局印发电子病历应用管理规范（试行）的通知

为贯彻落实全国卫生与健康大会精神及深化医药卫生体制改革有关要求，规范电子病历临床使用与管理，促进电子病历有效共享，推进医疗机构信息化建设，国家卫生计生委、国家中医药管理局组织制定了《电子病历应用管理规范（试行）。本规范自2017年4月1日起施行。

2，药监总局关于进口药品目录中药用辅料进口通关有关事宜的通告

根据国家药监总局《关于药包材药用辅料与药品关联审评审批有关事项的公告》和《关于发布药包材药用辅料申报资料要求（试行）的通告》的相关规定，为方便进口药品目录中药用辅料的通关，现将有关事宜通告：对于进口药品目录中的药用辅料，进口单位可凭药用辅料批准证明文件、营业执照复印件、装箱单、提运单、出厂检验报告书等资料，到口岸食品药品监管部门办理《进口药品通关单》。

3，药监总局关于药品技术转让有关事项的通知

目前，药品GMP实施工作的过渡期已结束，相应的技术转让工作也应停止。为做好《通知》涉及的药品技术转让后续工作，现将有关要求通知如下：自2017年3月1日起，已获国家食品药品监督管理总局批复授权的省级食品药品监管局停止按《通知》的程序和要求受理药品技术转让注册申请；对于2017年3月1日前已受理但尚未提交研究资料的药品技术转让注册申请，相关省级食品药品监管局应按照《受理通知书》的要求，申请人必须在三年内完成相关技术研究工作并提交研究资料，逾期未提交的，相应技术转让注册申请直接不予批准。